当前位置:首页>财经新闻>基金>

中国基金报多媒体数字报

  中国基金报记者 叶剑霞    2015年上半年新三板市场如火如荼,大量资金纷纷涌入新三板。当时成立的部分基金,在近期迎来退出期高峰,退出压力不小,相关人士呼吁,市场需要注入新活力,有关政策可以考虑放开更多机构投资者的投资权限,鼓励新三板……

专题: 新三板行情 淡化货币基金规模 货币基金总规模 

  中国基金报记者 叶剑霞

  

  2015年上半年新三板市场如火如荼,大量资金纷纷涌入新三板。当时成立的部分基金,在近期迎来退出期高峰,退出压力不小,相关人士呼吁,市场需要注入新活力,有关政策可以考虑放开更多机构投资者的投资权限,鼓励新三板企业并购重组。

  高点入场

  到期难退出

  2015年新三板基金产品发行井喷,至2018年将迎来退出高峰。据申万宏源研究报告显示,未来三个月将有70只新三板基金产品到期,资金总规模为65.6亿元。

  新三板基金盈利数据并不乐观。从私募排排网的数据看,2015年成立的40只新三板基金,其中获得正收益的有9只,亏损达10%以上的有16只。

  东北证券研究总监付立春表示,新三板基金投资首先要看进入市场的时间节点,其次看基金的投资运作能力。投资新三板基金这类具有股权属性的产品,对风险承受能力的要求比较高,但如果管理得当,投资的收益也会非常高。如果是高点入市,出现亏损的可能性比较大。

  据一家券商投行部研究总监表示,新三板基金到期后,有几种处理方式。优质标的可以到IPO转板;中等盈利的企业,管理人可能会回购;少部分基金管理人会发行新基金接替原来的产品。他表示,目前来看,新三板到期的基金很难处理,至少一半以上基金无法正常退出,二级市场抛售成为唯一选择,但二级抛售对净值形成较大冲击。

  “很多到期基金都是以定增的方式入场。”一名券商分析师表示,现在这些基金只能找资金方接盘,比如通过大宗交易、盘后协议进行对接,现在的资金很难退出变现,因为市场资金流动性比较低。

  1月15日新三板盘后协议转让问世,进一步完善了新三板交易制度。据一名券商研究总监分析,盘后大宗交易的出台,其实跟今年很多基金到期、限售股解禁有一定的关系,基金退出压力不小,迫切需要补充现有的交易制度。

  据一家新三板投资人士称,4月份到期的基金大部分会延期,影响有限。但另有观点表示,不能低估今年新三板基金到期对市场的冲击,叠加2017年到期后又选择延期的,到期基金的数量比想象中大。

  亟需引入活水

  呼吁放开投资权限

  如何让基金延续,已经变成非常紧迫的问题。上述券商研究总监表示,“最根本的解决方式是引入更多的投资机构到新三板市场,需要引入上市公司、公募基金、保险资金、社保和QFII等机构资金。”

  盘活新三板,还应鼓励新三板企业进行并购重组。上述券商分析师表示,IPO审核收紧后,并购重组可以成为新三板企业进军A股的主要通道。不过眼下最为关键的是二级市场征税的问题,希望两会后能出台新的政策进行明示。

  不过,上述券商投行部研究总监则阐述了不同的观点。他认为,有增量资金入场并不意味着基金能顺利退出。投资的本质还是看标的的经营情况。新三板要形成新一轮的大发展,需要一个周期,优质的新三板企业显露出来后,自然能吸引资金入场。

由于竞价交易主要在创新层实施,分层制度就关系到创新层的扩容问题,扩容越快,市场分流资金就可能越多,新三板创新层的分层标准有何变化,关于分层制度,原有的创新层转让标准,一是盈利条件偏高,二是营收规模偏低,共同准入标准缺少对股东人数的要求,导致公众化水平层次不齐,此次分层制度的修改完善总体思路是在保持现有分层基本架构不变的逻辑下,调节部分准入和标准,促进更多优质企业向创新层集聚,公众化水平,为后续改革措施打好基础。在分层制度方面,调整净利润标准、营收标准,共同准入增加合格投资人人数不少于50人人数等,将维持标准改为合法合规为主。

《新三板撑起风电行业10%市场份额金凤系集体发力》;今年上半年,新三板扩容速度放缓,券商两大新三板业务——推荐挂牌及做市业务亦受到诸多挑战。证券时报记者统计发现,从上半年增量看,安信证券、东北证券、中金公司三家券商分别在推荐挂牌业务、做市业务及定增承销业务方面位列各业务线榜首,在弱市之下表现仍旧抢眼。有券商负责人告诉记者,上半年业务量仍保持高速增长,源于看好新三板创新层机会。

陈先生告诉《金证券》记者,他所在券商还推荐了经手的一家医药公司,拟挂牌新三板,现在正在定向增发5000多万股,每股价格是4.49元。目前估值只有10倍左右。

新三板市场交易制度改革已进入落实阶段。“认购不火热,流动性不足,主要原因是现在还没有做市商制度。”南京那家本土券商新三板团队负责人告诉《金证券》记者。

盘活新三板,还应鼓励新三板企业进行并购重组。上述券商分析师表示,IPO审核收紧后,并购重组可以成为新三板企业进军A股的主要通道。不过眼下最为关键的是二级市场征税的问题,希望两会后能出台新的政策进行明示。

对于新三板做市转协议这一趋势,不少市场人士认为“还将持续”。联讯证券曾预测,这种热潮将在2017上半年达到高峰,2017年下半年,随着私募做市制度的逐渐深化,做市转协议案例数量的增长将有望逐步放缓。

本文关键字: 基金    

您至少需要输入5个字